Мировая экономика Опции

[Мак]

Распространение рубля

Использование доллара в качестве геополитического оружия заставляет крупных международных игроков переходить на национальные валюты в качестве промежуточного решения до момента формирования новой международной финансовой системы.

Например, доля рубля в расчетах со странами Африки выросла за последние два года более чем в 2 раза. В 2022 году объем расчетов у африканских стран составлял 21,9%, то в 2023 году — уже 48,1%.

Значительно вырос объем рублевых расчетов со странами Южной Америки — с 22,7 до 35,1%.

В общем объеме российской внешней торговли эти направления пока небольшие, но стремительный рост позволяет смотреть на них с оптимизмом.

Нам необходимо диверсифицировать торговлю с Азией, чтобы снизить возможные региональные риски. Та же Африка с ее растущим населением и готовностью к (и необходимостью) масштабной индустриализации после успешного завершения антиколониальных движений выглядит очень перспективно.

[Мак]

Российский фондовый рынок до 2030 года

В рамках послания Федеральному Собранию Президент и Верховный Главнокомандующий России Владимир Владимирович Путин назвал цель для фондового рынка России до 2030 года.

🗣️ “Российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешним уровнем, составить 66% ВВП. При этом важно, чтобы у граждан была возможность надежно инвестировать свои сбережения в развитие страны и получать при этом дополнительные доходы”, — сказал Президент.

Основная потребность государства обозначена. Это привлечение частного капитала к инвестициям для софинансирования через различные биржевые механизмы проектов в российской экономике. Удвоение капитализации российского фондового рынка и 66% ВВП — это уже следствие, маркер, по которому можно судить: достигнута цель или нет.

Мир устроен таким образом, что капитализация рынка растет, в основном, за счет увеличения объема капиталов, которые находятся на этом рынке. Этого Президент уже не говорил, но существует не так уж и много инструментов, которые позволят достичь заявленных целей. Все их можно объединить под одним правилом, которое декомпозируется на конкретные шаги исполнения.

👉 Чтобы за 6 лет капитализация российского фондового рынка удвоилась, совокупный объем капиталов, который обращается на российской бирже, также должен кратно возрасти. Это основное и, пожалуй, единственное правило. А вот добиться его выполнения можно несколькими путями. Реализация, насколько понимаю, планируется не по одному из них, а по совокупности всех шагов вместе.

1️⃣ Самый простой способ — кратно увеличить объем “напечатанных” денег в системе.

Причем, в намного большем масштабе, чем нужно для роста капитализации российского рынка, так как часть из этих денег уйдет мимо российской биржи. Это снизит покупательную способность национальной валюты.

В современных крупных странах, к которым относится и Россия, печатают деньги не совсем “из воздуха”, а в долг.

То есть для увеличения притока свеженапечатанной денежной массы в фондовый рынок, должен существенно вырасти и долговой рынок, что частично снизит общий объем требуемой ликвидности.

По этому пути, в основном, идут США и страны “Коллективного Запада”. Но вступаем на этот путь и мы, — например, через механизм “бюджетного импульса”, который частично планируется покрываться из ФНБ, а частично — из роста долга. Благо, наша страна имеет низкий долг, да и “допечатывать” планируют не так уж и много в масштабах всей страны. Но, тем не менее, инфляционные риски в рубле выросли.

2️⃣ Второй работающий инструмент намного более комплексный и сложный — рост реальных доходов населения при росте автоматизации производства и кратном рост выпускаемых товаров и услуг. Желательно, с высоким процентом передела и добавленной стоимостью.

Этот путь как раз должен войти в противофазу к предыдущему, так как выросшие реальные доходы населения должны, по идее, направляться на увеличение потребления товаров российского производства, что запустит петлю увеличения объёма выпуска товаров и услуг.

Одна беда, — в реальном мире сперва растет инфляция, а потребление товаров и услуг (следовательно, и их выпуск) отстают по времени. Поэтому настоящего состояния противофазы не случится, а рост производства товаров и услуг будет снижать не цены, а сдерживать рост этих цен. То есть не выпускать инфляцию из определенного государством коридора.

Над этим пунктом страна активно работает. Примеры — рост автоматизации и цифровизации экономики, рост инвестиций в сектор перерабатывающей промышленности, — следовательно, и рост этой самой перерабатывающей промышленности.


3️⃣ Создание условий и правил, когда долгосрочное инвестирование в фондовый рынок станет для населения намного более выгодным, чем любой иной вариант накопления.

Это тоже нелегкий пункт, так как, помимо создания институтов и правил долгосрочного инвестирования (вроде новой формы ИИС, очень странного, как по мне, страхования инвестиций и так далее) необходимо поднять уровень финансовой грамотности уже взрослого населения. Страна над этим работает, но пока, по большей части, в виде создания инструментов, но не в просвещении. Здесь предстоит еще много работы.

4️⃣ Предыдущие пункты будут мало эффективны, если не обеспечить еще одно условие. Необходимо создать специфичные рыночные условия (не в плане “свободной руки рынка”, а государственных решений по регулированию этого рынка) движения капиталов. Необходимо кратно снизить вывод заработанных капиталов из нашей страны, иначе все предыдущие шаги уподобятся увеличению вылитой в сито воды.

Над этим государство тоже активно работает, что радует. Созданы российские офшоры, созданы правовые условия снижения количества проверок для бизнеса, совершенствуются инвестиционные инструменты, планируются к облегчению и демократизации условия для IPO новых компаний. А над уничтожением различных схем незаконного вывода капиталов российский ЦБ успешно работает очень много лет и имеет на этом пути успех.

Здесь, правда, нам ещё и помогли наши “западные нетоварищи”, которые своими пиратскими действиями показали верность предупреждений Владимира Владимировича о большей безопасности инвестиций внутри России, чем за рубежом.

Сомневаться в исполнении цели по удвоению капитализации российского фондового рынка не приходится. И не только из патриотизма, а, в первую очередь, потому, что вижу уже реализуемые шаги, которые, в конечном счете, и приведут к выполнению поставленной цели.